記者曾奕語／綜合報導

美國AI晶片巨頭輝達（NVIDIA）公布2026財年第一季度（截至2025年4月27日）財報，首季營收達441億美元，成長69%，淨利則為188億美元，成長26%，表現優於市場預期，財報公布後，輝達盤後一度漲逾5%。對此，知名分析師陸行之分析輝達盤後上漲的3個原因。

輝達首季營收達441億美元，表現優於市場預期，財報公布後，輝達盤後一度漲逾5%。（圖／取自NVIDIA 官網）

輝達預測第二季營收約為450億美元上下2%，低於分析師預期的459億美元，市場普遍認為，美國對輝達出口至中國的H20晶片實施管制，對其營收造成約80億美元的損失。

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陸行之今（29）日在臉書發文分析輝達盤後上漲的3個原因：

1、公司公布一季度因美國新規管制H20出貨，所以作了近45.38億美元的庫存減損，營收也少算了近25億美元，將近5.7%的一季度營收，有點利空出盡的味道。

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2、公司公布二季度營收指引雖然少於預期1%，但主要是少了H20近80億美元營收，如果把80億加回，營收季增將是驚人的18%-23%，高達530億美元，難怪教主之前怪拜登政府的出口管制造成其流失龐大中國市場份額，希望川爺解禁。不過陸行之認為短期應該不會解除，但仍會專案審核。

3、最後就是雖然一季度數據中心、車用、Professional Visualization 營收都小幅低於市場預期，但遊戲顯卡大賣達37.63億美元，高於市場預期達32%。

【陸行之臉書全文】

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